周四A股市场延续着周三疲态而走出了再度寻找下档支撑的走势。其中，上证综指击穿3100点的整数关口，已击穿2022年年K线的收盘点位；深证成指更是惨烈，击穿10000点整数关口，2023年的股指跌幅已近10%。不过，A股成交金额趋于萎缩，意味着短线抛压渐趋减缓，A股主要股指的调整幅度也将持续收敛，甚至不排除快速触底回升的可能性。

边际抛压减缓

从周四盘面来看，短线空头气势似乎依然较为凶悍。一方面是体现在以北向资金为代表的近期主要减持力量的相关数据中。比如说，在周四，北向资金仍然净减持4.3亿元。由于A股主要股指中的沪深300指数对北向资金的流向较为敏感，所以，在周四，沪深300指数有一定的领跌态势。

另一方面则是体现在近期较为活跃的减肥药、整车股为代表的近期有着行业增量积极信息的热点股，他们在周四的盘面中也是跌幅居前，成为短线A股，尤其是创业板指、科创50指数下跌的一个重要推手。

不过，随着时间的推移，边际抛压有望持续减缓，一是因为美联储加息隧道渐有到头的态势，这可能也是近期美元指数虽然强势，但却一直在105一线反复震荡拉锯的原因。如此就意味着中美利差有望收敛，北向资金大幅减持回流本土套利差的动能就会减退，从而使得北向资金持续减持以A股为代表的新兴市场权益资产的动能也将随之减弱。

二是因为A股的成交金额在近期持续萎缩，周三、周四的成交金额均在6000亿元以下，为近年来所罕见。这固然有着量化交易、程序化交易资金调减交易头寸的因素，也有着随着指数的回落，估值优势的显现，市场持股者的心态渐趋稳定，从而使得市场浮筹减少，抛压也随之收缩。所以，在指数低位、估值低位的背景下，市场的抛压也会随着时间的推移而渐趋收敛，从而减少A股的盘中抛压。

期待高弹性品种持续活跃

当然，边际抛压的减缓，只能说是短线指数的下跌速率放缓，并不能使得短线股指迅速止住跌势。从以往经验来看，当主要股指以及估值数据均处在低位时，一旦市场出现两个积极信息，就会触发短线股指的强劲反抽的开关。一是增量的政策措施信息。就如同7月25日的跳空高开高走的长阳K线、8月28日的跳空高开冲高受阻回落的假阴K线，均是如此。二是高弹性品种的持续活跃，比如说华为产业链在近期的持续走高等信息。

就目前来看，增量的政策措施信息是可期待的，只是时间上略有不确定性，是节前的某个交易日还是节后的某个交易日，存在着不确定性。但是，就高弹性品种的持续活跃层面来说，已有明显的盘面特征，不仅仅是前文提及的华为产业链，而且还包括这么两类品种，一是资源类品种，得益于全球经济的复苏，全球商品指数持续回升，有望提振这些周期性的高弹性主线的估值中枢。比如说A股的石化类、铜类、煤炭类等品种。二是医药、汽车产业链等产业领域，这些产业领域在近期是利好消息频频出现，使得此类个股的估值逻辑出现了积极改善的态势。所以，即便短线有所反复，但得到了存量的边际动量资金的青睐，有望在后续行情中反复活跃，成为短线多头维持市场活跃的一个重要抓手。

综上所述，当前A股市场抛压有望持续减缓，下跌空间持续收敛，积极信息开始增多。一旦拥有积极增量信息的高弹性品种在周五出现大力扬升的态势，短线股指就有望震荡回稳。

（执业证书：A1210612020001）